Réflexions

Les ménages d’âge moyen accusent un retard par rapport aux foyers jeunes et plus âgés depuis la pandémie, et la cohorte des 40 à 54 ans est pire qu’à la fin de 2019. La fragmentation du consommateur américain apparemment monolithique élargit la voie vers une récession et nous réitérons nos recommandations d’allocation d’actifs défensives...

Trump est peut-être légèrement favori pour la Maison-Blanche, mais l’élection américaine reste extrêmement serrée. Les chances d’une élection contestée ou contingente augmentent, ce qui devrait entraîner une volatilité boursière. Un balayage républicain devrait entraîner plus de volatilité. L’impasse démocrate est la prochaine probable, mais bénigne pour s...

Faites passer le groupe de l’industrie automobile et des composants d’un sous-poids à un surpoids, alors qu’il est dominé par Tesla, dont les perspectives se sont améliorées....

Dans ce rapport, nous expliquons pourquoi nous augmentons notre probabilité de récession américaine de 60% à 65% et expliquons pourquoi les dernières annonces de relance de la Chine sont bienvenues, mais sont probablement « trop peu, trop tard ». ...

Dans cet Insight, nous évaluons s’il y a plus d’influence dans notre pari macro d’être long sur les contrats à terme CORRA vs SOFR de juin 2025, et en conséquence, d’être à découvert sur le CAD, pour les investisseurs avec un horizon de 1 à 3 mois....

Une victoire de Donald Trump ferait grimper les rendements obligataires dans les prochaines semaines, mais les rendements baisseront en 2025, peu importe le résultat de l’élection....

Le plus grand risque pour le marché haussier des actions n’est pas une récession américaine. Le plus grand risque est la fin des taux réels profondément négatifs au Japon par rapport aux États-Unis, qui ont causé l’inflation galopante des valorisations des actions technologiques américaines après 2022. Nous passons en revue les implications d’investissement. De plus : les prix des obligations ont encore plus...

À mesure que les chances d’une victoire de Trump augmentent, il y a des indications que le « trade Trump » a commencé sur les marchés financiers mondiaux, avec des conséquences négatives à court terme pour les marchés émergents. En bref, le dollar américain se renforcera, et les rendements obligataires américains augmenteront avant et après l’élection si Trump gagne....

L’industrie des semi-conducteurs s’est découplée : la demande pour l’IA et les puces avancées est en plein essor, tandis que les perspectives pour les semi-conducteurs traditionnels et non-IA sont défavorables. Nous mettons les semi-conducteurs américains en surpoids sur un horizon d’investissement tactique, car la bonne fortune de Nvidia influencera la performance de l’ensemble...

Cette analyse examine la direction probable des rendements obligataires et du dollar, du point de vue de la vitesse de la monnaie....